## ALLOCATOR elokuu 2015 Kuukausittaiset tuotot (kulujen jälkeen) asiakkaalle, joka merkinnyt rahastoa 15.4.2010 (sisältää lisäosuudet) 1) 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Tammi Helmi Maalis Huhti 1,94 5,23 3,39 -0,95 1,87 -0,49 3,90 -0,40 4,26 4,75 0,70 -0,62 1,33 2,25 3,88 -0,28 0,71 0,84 1,22 1,79 2,75 Touko -0,95 2,08 -4,31 3,56 4,16 3,02 Kesä 1,05 -3,37 -0,60 -2,64 -0,63 -1,92 Heinä Elo Syys Loka Marras 2,31 -3,48 2,67 2,29 -0,75 1,88 1,15 -3,42 2,44 -0,39 0,65 -3,13 5,63 -0,54 0,75 0,51 1,09 0,66 2,66 -0,48 2,51 -1,85 Joulu 0,22 -3,16 0,07 1,37 2,43 5,42 3,47 2,28 2,16 -2,04 Koko vuosi Osuuden arvo Rahaston koko (MEUR) 16,05 -3,23 12,48 15,78 10,66 13,58 115,43 110,87 120,46 134,55 147,66 165,41 17,3 23,0 37,8 65,8 102,8 115,2 Salkunhoitajien kommentti Rahastomme arvo laski elokuussa 3,1 % Euro Stoxx 50 –tuottoindeksin laskiessa 9,1 %. Kuukauden keskimääräinen osakeriskimme oli 43 % sen vaihdellessa 29 – 56 % välillä. Kuukauden aikana parhaiten tuottivat positiomme indeksisuojissa, lyhyeksi myydyissä osakkeissa sekä yrityskauppatilanteissa. Heikoiten tuottivat positiomme osakeoptiostrategioissa, korkean osinkotuoton osakkeissa ja syklisissä yhtiöissä. Osakekurssit laskivat elokuun aikana merkittävästi. Laskimme kuukauden aikana osakepainoamme indeksisuojilla ja nostamalla käteisen osuutta salkussamme. Suljimme osan suojista sen jälkeen, kun useat osakeindeksit olivat laskeneet 12 % tai enemmän elokuun huipuista. Lisäsimme osakepainoamme entisestään “mustan maanantain” jyrkässä laskuavauksessa ostamalla defensiivisiä hyvän kassavirran ja osinkotuoton omaavia lääke- ja kuluttajasektorin yhtiöitä näiden kurssien laskiessa rajusti. Viimeaikaisesta kurssilaskusta ja markkinasentimentin heikkenemisestä huolimatta emme usko, että nousumarkkina olisi tullut vielä tiensä päähän. Päinvastoin, mielestämme nyt nähty osakemarkkinoiden tasokorjaus sekä arvostuksien että riskipreemioiden normalisoituminen ovat positiivisia asioita osakesijoittajille nollakorkoympäristössä, kunhan sentimentti hieman paranee. Uskomme, että nykyinen heikon kasvun ja alhaisen inflaation ympäristö on suotuisa vähemmän talouskasvusta riippuvaisille yhtiöille, joilla on vakaa tuloskehitys ja korkea osinkotuotto. Avainluvut ja omistukset Rahasto-osuuden ja vertailuindeksin arvo (kulujen jälkeen) 200 Osakesektorijakauma Terveydenhuolto Kulutuspalvelut Rahoitus Muut Yhteensä Long % Short % 15 % 14 % 13 % 65 % 107 % Net Long % 180 12 % 13 % 13 % 18 % 57 % 160 -3 % -1 % 0% -46 % -50 % 140 120 100 80 Suurimmat omistukset 1. Roche 2. Nordea 3. Anheuser-Busch InBev Net Long, % 60 Toimiala Terveydenhuolto Rahoitus Kulutustuotteet 4,0 % 3,7 % 3,4 % VISIO Allocator * TyEL -perustekorko + 0,5 % DJ Euro Stoxx 50 (TR) * Asiakkaalle, joka merkinnyt rahastoa 15.4.2010 (palkkiot huomioitu) Korkoinstrumentit Portfolion riskijakauma Long % Short % Riskijakauma 13 % Luottoriskiduraatio 2) Korkoriskiduraatio 3) 4,43 5,23 0% Net Long % 13 % Riskijakauma Bruttosijoitusaste 4) vuotta vuotta Beta 5) Long % Short % Net Long % 120 % 170 % -50 % 70 % Viim. Keskiarvo Korkein Matalin 0,44 0,36 0,74 -0,01 Tuotot ja korrelaatiot Tuotot Elokuu 2015, % Vuoden 2015 alusta, % Viimeiset 12kk, % Rahaston aloittamisesta (15.4.2010) lähtien, % Allocator HFR Global Hedge Fund EUR -indeksi -3,13 13,58 -2,24 -1,44 -6,65 -0,36 -9,13 6,09 -0,52 0,32 0,50 4,08 13,09 83,82 -4,11 -0,51 1,85 57,27 5,73 29,76 1,54 22,09 6,01 30,55 Positiivisia kuukausia aloittamisesta lähtien, % Keskimääräinen positiivinen kuukausi, % Keskimääräinen negatiivinen kuukausi, % 67,19 2,28 -1,72 56,25 0,83 -1,06 62,50 2,95 -2,75 56,25 4,01 -3,74 67,19 0,83 -0,70 0,44 0,39 0,37 1,00 0,78 0,62 0,78 1,00 0,83 0,62 0,83 1,00 0,08 0,09 0,19 0,17 0,08 0,09 0,19 1,00 1,37 8,80 6,13 -0,02 3,23 2,51 0,67 13,22 9,49 0,23 21,86 15,21 1,33 2,87 1,85 MSCI World (tuotto) DJ Euro Stoxx 50 (tuotto) Euro Bondindeksi TyEL Korrelaatiot ja muut avainluvut Korrelaatio HFR Global Hedge fund ind. kanssa Korrelaatio MSCI World:n kanssa Korrelaatio DJ Euro Stoxx 50:n kanssa Korrelaatio Euro Bond -indeksin kanssa 6) Sharpe Keskihajonta, % 7) Alavolatiliteetti, % 8) VISIO Allocator Salkunhoitajat Strategia Petri Tuutti (s. 1968) Toimitusjohtaja, CIO Tavoitteet Absoluuttisen tuoton rahasto (multistrategia), joka keskittyy pohjoismaisille osakemarkkinoille Tavoitetuotto 12 % per annum Tavoitevolatiliteetti 10 % per annum Matala osakemarkkinakorrelaatio Miksi sijoittaa VISIO Allocatoriin - Loistava tuottohistoria. - Pitkä kokemus pohjoismaisista osakemarkkinoista. - Laaja kontaktiverkosto. - Systemaattinen lähestymistapa salkunhoitoon. - Yksi Avenir Rahastoyhtiön perustajista ja salkunhoitajista sekä hallituksen jäsen, 2000–2008 - Vanhempi salkunhoitaja, Yrittäjäinvakuutus-Fennia, 1999–2000 - Salkunhoitaja, eläkevakuutusyhtiö Varma ja henkivakuutusyhtiö Nova ja Henki-Sampo, 1996–1998 Antti Aalto (s. 1982) Salkunhoitaja - Osakemeklari, Danske Markets Equities, 2007-2012 Rahaston perustiedot Merkintäpalkkio Lunastuspalkkio Hallinnointipalkkio Tuottosidonnainen palkkio Vertailuindeksi Merkinnät ja lunastukset Minimisijoitus Kotimaa Valvoja Säilytysyhteisö Aloituspäivä ISIN Bloomberg Salkunhoitaja Hallinnoija Enintään 1 % Enintään 0,5 % 1,25 % per annum 20 % vertailuindeksin ylitteestä, merkintäkohtainen high water mark TyEL -perustekorko + 0,5 % Kuukauden viim. pankkipäivänä, viiden pankkipäivän varoitusajalla 50 000 € Suomi Suomen Finanssivalvonta SEB 15.4.2010 FI4000013156 VISIOAL FH VISIO Varainhoito Oy UB Rahastoyhtiö Oy Tatu Seppä (s. 1980) Salkunhoitaja - Senior analyytikko, Helsingin Energia, 2013-2014 - Salkunhoitaja, VISIO Varainhoito Oy, 2011-2013 - Analyytikko, Eläkevakuutusyhtiö Tapiola, 2009-2011 - Osakeanalyytikko, Arvo Omaisuudenhoito Oy / Danske Capital, 2005-2009 Joonas Ilvonen (s. 1988) Salkunhoitaja - Analyytikko, VISIO Varainhoito Oy, 2012- VISIO Varainhoito Oy Osoite Yhteyshenkilö Kotisivu Sähköposti Aleksanterinkatu 21 H, 00100 Helsinki Petri Tuutti www.vam.fi [email protected] Laskelmat 1) 15.4.2010 rahastoa merkinnyt asiakas saanut lisäosuuksia 11,1 % 2) Yritysriskiä sisältävän JVK –salkun luottoriskin modifioitu duraatio.Esimerkiksi luvun ollessa +3, laskee rahaston JVK –salkun arvo 3 % korkojen noustessa yhdellä prosenttiyksiköllä 3) Koko JVK-salkun korkoriskin modifioitu duraatio (sisältää yritys- ja valtiovelkakirjat sekä johdannaiset) 4) Kaikki long-positiot + kaikkien short-positioiden itseisarvo jaettuna NAV:lla 5) Beta suhteessa EuroStoxx50 – indeksiin. Esimerkiksi betan ollessa +0,2, odotetaan rahaston arvon nousevan 0,2 % indeksin noustessa yhdellä prosenttiyksiköllä 6) Riskittömänä korkona käytetty kolmen kuukauden Euriboria 7) Vuotuinen keskihajonta laskettu päivätuotoista 8) Vertailukorko on annualisoitu kolmen kuukauden Euribor, tunnusluku mittaa vertailukoron alle jäävän tuoton vaihtelua Sijoittajan ei tule perustaa sijoituspäätöstään pelkästään tähän kuukausikatsaukseen. Avaintietoesite, rahastoesite, vuosikertomus, puolivuotiskatsaus sekä rahaston säännöt ovat saatavilla UB Rahastoyhtiö Oy:stä. ja tietyin osin myös internetistä osoitteesta www.unitedbankers.fi. Rahaston historiallisen tuoton perusteella ei voi ennakoida tulevaa kehitystä. Markkinatilanteesta riippuen rahasto-osuuden arvo voi nousta tai laskea. Viimeisin osuuden arvo on saatavilla rahastoyhtiön internetsivuilta. Historialliset tunnusluvut ja tunnuslukujen laskentakaavat ovat saatavilla rahastoyhtiöstä. UB Rahastoyhtiö Oy | Aleksanterinkatu 21 A, 00100 Helsinki | ID: 2118101-5